远眺塔财经引子：营收连结三年下滑开云kaiyun官方网站，中枢居品价钱暴跌超20%，这家堪称摧毁外洋阁下的光学材料企业带着8.44亿募资策划再闯IPO。

远眺塔财经获悉，2025年6月21日，益丰新材料股份有限公司(以下简称“益丰新材”)创业板IPO央求获深交所受理。这是继2020年科创板折戟后，这家国度专精特新“小巨东谈主”企业的第二次上市尝试。

如今改谈创业板，带着连结三年下滑的营收弧线——从2022年的7.14亿元降至2024年的6.02亿元，以及马韵升家眷近50%的控股权和对京博石化的深度依赖，益丰新材的IPO之路强劲布满防止。

1、险阻上市路：从科创板到创业板，营收三连降的无语

益丰新材建造于2011年，是一家立足有机硫化学产业，聚焦光学新材料边界的高新技艺企业。公司围绕“硫元素”进行业务拓展，酿成了以有机硫化学品和硫基新材料居品为干线的业务布局。

公司领有境内发明专利148项、实用新式专利11项、境外专利授权8项。

关系词这些光环难掩事迹无语。2022年至2024年，公司买卖收入从7.14亿元降至6.02亿元，连结两年下滑幅度达12.45%和3.81%。

更令东谈主担忧的是，动作公司第一大收入起原的有机硫化学品毛利率从2022年的61.06%骤降至2024年的34.41%。其中中枢居品硫脲在2024年销售单价大幅下跌21.82%，毛利率降至33.6%。

益丰新材的业务链条存在一个重要瓶颈——酸性气供应有余依赖京博石化。

招股书理解，公司坐褥有机硫化学品所耗用的酸性气起原于单一上游石化企业京博石化，两边签署了永远供应配合合同。

2022年至2024年，益丰新材向京博石化及关系方采购金额分手为5091.43万元、4460.26万元和4373.65万元。

3、家眷控股与代持旧事：股权迷雾重重

益丰新材的股权结构呈现典型的家眷限度特征。铁心招股书签署日，马韵升夫妇贪图限度49.96%股份，其中马韵升径直持股32.45%，其老婆万春玲径直持股12.66%并通过万韵泰达持股4.85%。

公司历史上曾两次出现股份代持情况。2017年12月鼓吹变更中酿成代持，后在2020年6月增资时再次出当代持：韩殿军部分股权代万春玲持有，翟宏斌部分增资款起原于范晓丽等。

固然招股书强调“历史沿革中的股份代持已照章拆除”，但此类问题历来是监管关正经心。在2021年科创板问询中，公司处理结构已是监管聚焦点。

4、财务数据迷雾：分成两个版块与存货波折

招股书中的财务数据存在令东谈主浑沌的矛盾点：团结份文献出现两个版块的现款分成数据。一个版块理解2022-2024年现款分成分手为3044万元、6800万元、2840万元，累计1.27亿元；

另一个策划隐患是存货管束问题。2022-2024年存货盘活率从9.09次/年降至5.6次/年，库存商品占存货比例从59.02%升至69.57%。

这标明公司居品可能存在滞销风险，尤其沟通到硫脲居品在2024年销售价钱大幅下滑21.82%的布景下。

5、研发干涉的悖论：技艺运转型企业研发费反降

动作陈说创业板的高新技艺企业，益丰新材2024年的研发干涉出现令东谈主不安的变化。公司研发用度从2023年的2730万元降至2024年的2207万元，研发用度率从4.37%降至3.67%。

与此同期，公司存货盘活率陆续下滑，从2022年的9.09次/年降至2024年的5.60次/年。库存商品占比接近70%，理解居品可能濒临滞销风险，这对一家正在拓展高端光学材料商场的企业而言不是好兆头。

如今转战创业板，硫脲居品价钱一年暴跌21.82%，有机硫化学品毛利率三年内腰斩，存货堆积如山。

远眺塔财经以为公司更毒手的是，实控东谈主马韵升家眷通过49.96%的控股权掌执着企业命根子，而公司赖以生计的原材料供报命根子却由其掌控的另一家企业京博石化运送。益丰新材的上市之路，注定险阻难行。

远眺塔财经发现开云kaiyun官方网站，招股书第304页理解，2024年末公管库存商品占存货比例已达69.57%，而存货盘活率陆续下滑。这些数字背后，是居品滞销的预警信号，一经行业酷寒的前兆？创业板上市委的目力不会圣洁移开这些疑问。